회복 계수(Recovery Factor) — 번 돈을 최대 낙폭으로 나눠 보는 이유

성적을 한 줄로 말하라고 하면 대부분 수익률을 댑니다. 그런데 같은 수익률이라도 그 돈을 벌기까지 얼마나 깎였는지는 완전히 다를 수 있습니다. 회복 계수는 그 두 가지를 한 번에 묶는 가장 단순한 계산입니다. 번 돈을 가장 크게 깎였던 폭으로 나눕니다.

계산은 나눗셈 한 번이다

회복 계수(Recovery Factor)는 순이익 ÷ 최대 낙폭입니다. 순이익은 기간 동안 실제로 남은 돈이고, 최대 낙폭은 그 기간 중 자산 곡선이 고점에서 저점까지 떨어진 가장 큰 폭입니다. 낙폭 자체의 정의는 드로다운에 정리돼 있습니다.

숫자를 문장으로 바꾸면 이렇습니다. "가장 아팠던 구간의 1.33배를 벌었다." 회복 계수가 1보다 작으면 번 돈이 한 번의 낙폭보다 작다는 뜻이고, 그건 지금까지의 수익 전부가 낙폭 한 번에 지워질 수 있다는 의미입니다.

같은 수익률, 다른 회복 계수

이 지표가 왜 필요한지는 수익률만 같고 과정이 다른 두 계좌를 나란히 놓으면 바로 보입니다.

B가 위험한 이유는 성적이 나빠서가 아니라 구조가 얇아서입니다. 같은 크기의 낙폭이 한 번만 더 오면 B의 6개월 수익은 전부 사라집니다. A는 세 번을 맞아야 원점으로 돌아갑니다. 이 여유분이 곧 계좌의 생존력이고, 낙폭이 커질수록 원금 회복에 필요한 수익률이 급격히 커지는 산수는 원금 회복률 계산기에서 확인할 수 있습니다.

낙폭이 심리에 미치는 영향까지 더하면 격차는 더 벌어집니다. −40%를 겪으면 대부분 규칙을 바꾸거나 크기를 줄이거나 아예 그만둡니다. 그 지점을 다룬 글이 드로다운 심리와 회복입니다.

칼마 비율과 무엇이 다른가

낙폭으로 나누는 지표는 여러 개 있습니다. 헷갈리기 쉬운 것이 칼마 비율입니다.

정리하면 회복 계수는 기간을 그대로 둔 채의 원시 비율이고, 칼마는 기간을 1년 기준으로 표준화한 비율입니다. 서로 다른 계좌를 비교할 때는 칼마 쪽이 공평하고, "지금까지 쌓은 이익이 낙폭 한 번을 얼마나 견디나"를 볼 때는 회복 계수가 직관적입니다. 어느 쪽이든 낙폭을 분모에 두는 지표는 낙폭이 깊었던 기간 하나에 결과가 좌우된다는 점이 같습니다.

기간을 안 적으면 숫자가 부풀려진다

회복 계수의 가장 큰 약점입니다. 분자인 순이익은 시간이 갈수록 계속 쌓이고, 분모인 최대 낙폭은 새 기록이 나오기 전까지 그대로 멈춰 있습니다. 그래서 아무것도 개선하지 않아도 시간만 지나면 숫자가 올라갑니다.

그래서 회복 계수는 항상 "기간 + 거래 수"와 묶어서 적습니다. "회복 계수 5.3"이 아니라 "12개월 · 214거래 · 회복 계수 5.3"이어야 다음 사람이 읽을 수 있습니다. 몇 건부터 숫자를 믿어도 되는지는 거래 표본 수에서 다룹니다.

반대 방향의 왜곡도 있습니다. 시작한 지 얼마 안 돼 큰 낙폭을 한 번 맞으면 분모가 크게 박히고, 이후 아무리 잘해도 그 기록이 오래 발목을 잡습니다. 이때 숫자가 낮다고 전략을 버리기 전에, 그 낙폭이 반복 가능한 종류였는지부터 봐야 합니다.

금액으로 재나, 퍼센트로 재나

입출금이 있으면 금액 기준 계산이 깨집니다. 돈을 더 넣어 자산이 늘어난 것과 벌어서 늘어난 것을 구분하지 못하기 때문입니다.

가장 안전한 방법은 자산 곡선을 입출금 조정 후 퍼센트로 만들어 두는 것입니다. 그러면 회복 계수는 "누적 수익률 ÷ 최대 낙폭률"이 되고 시드 크기가 달라져도 비교됩니다. 자산 곡선 자체를 지표처럼 쓰는 방법은 자산 곡선 매매에 있습니다.

몇이면 괜찮은가

절대 기준은 없지만, 읽는 감각은 이렇게 잡으면 됩니다.

마지막 줄이 중요합니다. 최대 낙폭은 기간 중 딱 한 번의 사건입니다. 그 한 번이 거래 규칙에서 나온 것인지, 아니면 접속 장애나 실수 주문 같은 일회성 사고였는지에 따라 해석이 완전히 달라집니다. 낙폭의 깊이와 지속 시간을 함께 보고 싶다면 얼서 지수가 보완이 됩니다.

숫자를 올리는 두 갈래

회복 계수를 올리는 방법은 분자를 키우거나 분모를 줄이는 것 둘뿐인데, 현실에서 통제 가능한 쪽은 대부분 분모입니다.

단순히 크기를 줄이는 것은 회복 계수를 개선하지 못합니다. 이익과 낙폭이 같은 비율로 줄기 때문입니다. 실제로 비율을 바꾸는 것은 최악의 구간만 선택적으로 잘라내는 규칙입니다. 하루 손실 한도, 연속 손실 시 중단, 특정 시장 상태에서 진입 금지 같은 것들이 여기에 해당하고, 첫 번째는 일일 손실 한도에 정리돼 있습니다.

분자 쪽은 거래당 기대값의 문제입니다. 승률과 손익비를 한 숫자로 묶는 계산은 기대값과 R 배수가 다룹니다. 기대값이 음수라면 회복 계수를 손볼 단계가 아니라 손익비(Profit Factor)부터 봐야 합니다.

혼자 쓰면 안 되는 지표다

회복 계수는 결과를 두 숫자로 압축합니다. 압축하는 만큼 잃는 정보도 큽니다.

특히 "수익이 한 거래에 몰렸나"는 회복 계수만으로는 절대 알 수 없습니다. 214거래 중 단 3거래가 이익 전부를 만들었어도 회복 계수는 똑같이 높게 나옵니다. 그 경우 다음 기간에 같은 숫자가 재현될 가능성은 낮습니다. 최악의 경우 계좌가 0에 수렴할 확률을 따로 보는 관점은 파산 확률에 있습니다.

정리

한 줄로 줄이면 이렇습니다. 회복 계수는 "지금까지 번 돈이 최악의 한 번을 몇 번이나 견디나"입니다. 이 숫자가 1 근처라면 성적이 나쁜 게 아니라 여유가 없는 것이고, 여유를 만드는 방법은 더 버는 쪽보다 최악의 구간을 짧게 끊는 쪽이 대체로 빠릅니다.

주의

본문의 자본금, 순이익, 낙폭, 회복 계수, 거래 수는 계산 구조를 설명하기 위한 가정 예시이며 특정 계좌나 특정 전략의 실제 측정값이 아닙니다. 최대 낙폭은 측정 기준(일 단위 종가 기준인지 장중 최저 기준인지, 미실현 손익을 포함하는지)에 따라 값이 달라지므로 비교할 때는 같은 기준으로 계산해야 하며, 특정 회복 계수 값이 미래 수익이나 손실 회피를 보장하지 않습니다. 레버리지 거래는 원금 전액을 잃을 수 있으며, 투자 판단과 그 결과는 본인 책임입니다.