DeFi란? 쉬운 말로 알아보는 탈중앙화 금융

DeFi는 중개자 대신 코드를 사용해 은행이나 브로커 없이 암호화폐를 빌려주고 빌리고 거래할 수 있게 합니다. 이러한 개방성은 실제 이점과 실제 손실을 가져오며, 때로는 전액 손실도 납니다. 실제 작동 방식과 무엇이 잘못될 수 있는지 살펴보겠습니다.

DeFi의 실제 의미

DeFi는 탈중앙화 금융의 약자로, 은행이나 증권사를 통하지 않고 공개 블록체인에서 운영되는 대출, 거래, 이자 수취 등의 금융 서비스입니다. ‘중개자’는 보통 이더리움 같은 블록체인에 배포되어 조건을 충족하면 자동 실행되는 코드인 스마트 계약으로 대체됩니다.

전통 금융에서는 은행이 돈을 보관하고 대출을 승인하며 거래를 정산합니다. DeFi에서는 직접 보관하는 암호화폐 지갑을 애플리케이션에 바로 연결하고 계약이 일을 처리합니다. 계좌 관리자는 없고 보통 가입도 없습니다. 이용 전에 이해해야 할 두 가지 결과가 있습니다.

• 키를 직접 보유합니다. 어떤 회사도 자금을 동결할 수 없지만, 사기를 당하거나 실수했을 때 자금을 찾아줄 고객 지원 창구도 없습니다.
• 코드가 규칙입니다. 계약에 버그가 있으면 버그도 실행됩니다. ‘코드가 법이다’라는 말에는 양면이 있습니다.

세 가지 구성 요소: 대출, 교환, 수익

DeFi의 거의 모든 것은 세 가지 기본 요소의 조합입니다.

1. 대여와 차입

아베나 컴파운드 같은 프로토콜에서는 대여자가 자산을 예치해 이자를 받고, 차입자는 담보를 내고 대출을 받습니다. 금리는 수요와 공급에 따라 변합니다. 핵심적으로 DeFi 대출은 초과담보 방식입니다. 100달러를 빌리려고 암호화폐 150달러를 잠가야 할 수 있습니다. 담보 가치가 떨어지면 계약은 자동으로 청산합니다.

2. 교환(탈중앙화 거래소)

유니스왑 같은 탈중앙화 거래소(DEX)는 주문장 없이 토큰을 다른 토큰으로 교환할 수 있게 합니다. 대신 사용자가 두 토큰을 공급해 모은 유동성 풀에서 거래가 이루어집니다. 가격은 풀의 토큰 비율을 바탕으로 한 공식이 정합니다. 보통 0.05%~1%의 교환 수수료와 블록체인 ‘가스’ 수수료를 내며, 가스 비용은 네트워크 혼잡에 따라 수 센트부터 수십 달러까지 달라질 수 있습니다.

3. 이자 농사

풀에 토큰을 공급하면 거래 수수료 일부를 받고, 많은 프로토콜은 추가 토큰 보상도 제공합니다. 수익률은 보통 APY로 표시됩니다. 내세우는 숫자는 의심해보세요. ‘APY 300%’는 이자 농사 참여자가 파는 순간 가격이 무너질 수 있는 새로 발행한 보상 토큰을 반영하는 경우가 많습니다.

위험을 솔직하게 살펴보기

DeFi에서는 사용자 손실이 수십억 달러 발생했습니다. 드문 예외가 아니므로 기본적인 위험 범위로 받아들이세요.

1. 해킹과 취약점 악용. 스마트 계약은 공동 자금을 보유하므로 주요 표적입니다. 코드 버그, 플래시 론 공격, 체인 사이에서 자산을 옮기는 ‘브리지’의 침해로 수십억 달러가 탈취됐습니다. 감사는 위험을 줄이지만 없애지는 못하며, 감사를 받은 프로토콜도 공격당했습니다.
2. 러그풀. 팀이 토큰을 출시하고 예치금을 모은 뒤 유동성 풀을 비우고 사라지는 일입니다. 익명 팀, 감사 부재, 잠기지 않은 유동성, 소유자가 토큰을 무제한 발행하거나 매도를 막을 수 있는 계약 등이 경고 신호입니다.
3. 비영구적 손실. 풀에 유동성을 공급하면 두 토큰의 가격이 서로 벌어져 그냥 토큰을 보유했을 때보다 가치가 적어질 수 있습니다. 얻은 수수료가 그 차이를 메울 수도 있고 못 메울 수도 있습니다.

다른 위험도 있습니다. 스테이블코인의 가치 연동이 깨질 수 있습니다. 알고리즘 스테이블코인 UST는 2022년 5월 1달러에서 거의 0으로 붕괴했습니다. 거버넌스 공격, 오라클 조작, 단순한 사용자 실수도 있으며, 잘못된 주소로 자금을 보내면 되돌릴 수 없습니다.

DeFi를 신중하게 알아보는 방법

DeFi에서는 어떤 것도 안전을 보장하지 않으며 아래 방법도 마찬가지지만, 각각 나쁜 결과의 가능성을 줄입니다.

• 아주 소액으로 시작하세요. 거래와 가스 수수료의 작동 방식을 배우는 동안 전액 잃어도 감당할 수 있는 금액을 사용하세요.
• 새로운 고APY 출시 상품보다 운영 이력이 긴 검증되고 감사를 받은 프로토콜을 우선하세요.
• 서명하는 내용을 읽으세요. 토큰 승인은 계약에 지갑에 대한 지속적인 접근 권한을 줄 수 있습니다. 더 이상 쓰지 않는 승인은 취소하세요.
• 구조를 먼저 이해하세요. 프로토콜이 수익을 어떻게 만드는지 설명하지 못하면 아직 그 위험을 이해하지 못한 것입니다.
• 지갑을 분리하세요. 실험용 ‘핫’ 지갑을 장기 보유 자산과 따로 유지하세요.

DeFi는 실제로 강력하고 개방된 금융 시스템이지만, 규제되지 않고 기술적으로 복잡하며 실수에 관대하지 않습니다. 보장된 수익은 없고 ‘높은 APY’는 약속이 아니라 홍보 숫자입니다. 모든 수익을 자신이 이름 붙여 설명할 수 있는 위험에 대한 보상으로 받아들이세요. 어떤 위험인지 말할 수 없다면 이용하지 마세요.