Aerodrome Finance란?

Aerodrome Finance는 Coinbase의 레이어 2 네트워크인 Base에서 가장 큰 탈중앙화 거래소입니다. ‘ve(3,3)’ 설계로 토큰 보유자가 투표한 풀에 거래 수수료 보상이 돌아가게 합니다. 작동 방식과 무엇이 잘못될 수 있는지 알아보겠습니다.

쉬운 말로 설명하는 Aerodrome

Aerodrome Finance는 토큰 교환을 위한 자동 시장으로 작동하는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜입니다. 매수자와 매도자를 연결하는 주문장 대신 유동성 풀을 사용합니다. 두 토큰을 함께 모아 두고 트레이더가 이를 상대로 교환하며, 가격은 산식으로 정합니다. Coinbase가 육성한 레이어 2 네트워크인 Base에 자리 잡고 있어, 이더리움 메인넷보다 빠르고 저렴하게 스왑이 정산됩니다.

총 예치 가치 기준으로 Aerodrome은 Base에서 지배적인 탈중앙화 거래소(DEX)입니다. 2023년 8월에 출시되었으며 Optimism의 Velodrome 설계를 포크했습니다. 기본 토큰은 AERO로, 전체 시스템의 방향을 정하는 중심에 있습니다. 스왑 정산, 유동성 공급자 지급, 보상 배분 등 Aerodrome이 하는 모든 일은 중간에 회사 없이 자동으로 실행되는 블록체인 배포 코드인 스마트 계약에서 이루어집니다.

ve(3,3) 모델: 투표와 인센티브의 만남

ve(3,3)는 두 가지 생각을 결합한 표현입니다. ‘ve’는 투표권 예치를 뜻합니다. 일정 기간 AERO를 잠그면 투표권을 부여하는 veAERO라는 양도 불가능한 포지션을 받습니다. ‘(3,3)’은 OlympusDAO에서 가져온 게임이론 약식 표기로, 참여자가 매도하기보다 장기간 잠그며 협력할 때 시스템이 가장 큰 보상을 준다는 의미입니다.

핵심 순환은 유동성의 선순환입니다.

1. 유동성 공급자(LP)가 풀에 토큰 쌍을 예치하여 다른 사람이 거래할 수 있게 합니다.
2. veAERO 보유자가 투표하여 매주 ‘에포크’마다 새로 발행한 AERO 보상인 배출분을 어느 풀에 줄지 정합니다.
3. 선택된 풀의 LP가 거래 수수료에 더해 AERO 배출 보상을 받습니다.
4. 투표자는 자신이 투표한 풀의 거래 수수료와 브라이브를 받습니다. 따라서 활동이 가장 많은 곳으로 보상이 향하도록 한 대가를 받습니다.

이 때문에 ve(3,3)를 유동성 시장이라고 설명합니다. 배출분은 모든 곳에 뿌려지는 것이 아니라 수요와 지불이 가장 강한 곳에 경매됩니다.

각 요소가 연결되는 방식

Aerodrome은 두 가지 주요 풀 유형을 제공합니다. 두 스테이블코인처럼 1:1 근처에서 거래되어야 할 자산에 맞춘 안정형 풀과, ETH와 소형 토큰처럼 서로 관련 없는 쌍을 위한 변동형 풀입니다. LP가 가격 범위를 선택하여 자본 효율을 높이는 집중 유동성 풀도 지원합니다. 참여하려면 자가수탁 지갑을 연결합니다. 이 단계가 처음이라면 암호화폐 지갑 유형을 참고하세요.

AERO 잠금은 일반적인 스테이킹보다 거버넌스 참여에 가깝습니다. 잠금에는 기한이 있고, 해제일이 가까워질수록 veAERO 투표권이 줄며, 계속 보상을 받으려면 적극적으로 투표해야 합니다. 손대지 않아도 되는 고정 수익률 예금이 아닙니다.

솔직하게 살펴보는 위험

Aerodrome은 상당한 사용량을 갖춘 실제 인프라이며 감사를 받았지만 저위험은 아닙니다. 고려하는 사람이라면 다음을 이해해야 합니다.

• 스마트 계약 위험. 코드의 버그나 공격으로 자금이 빠져나갈 수 있습니다. 감사는 이를 줄이지만 완전히 없애지는 못합니다.
• 비영구적 손실. 풀의 두 토큰 가격이 서로 벌어지면 LP는 토큰을 단순 보유했을 때보다 불리해질 수 있습니다. 배출 보상이 이를 상쇄할 수도, 못할 수도 있습니다.
• 배출과 토큰 인플레이션. LP에게 보상하려고 AERO가 계속 발행됩니다. 신규 배출분이 실제 수요를 앞지르면 프로토콜이 정상 작동해도 토큰 가격이 떨어질 수 있습니다. 광고되는 높은 수익률은 공급량이 늘어나는 이 토큰으로 지급되는 경우가 많습니다.
• 잠금에 따른 유동성 부족. 잠긴 AERO는 잠금이 끝날 때까지 팔 수 없습니다. 잠금 중 시장이 하락하면 빠져나올 수 없습니다.
• Base·레이어 2 의존성. Aerodrome은 시퀀서 중단이나 기반 브리지 문제를 비롯한 Base의 위험을 이어받습니다.
• 토큰과 사기 위험. 누구나 가치가 없거나 악성인 토큰을 포함해 어떤 토큰의 풀이든 만들 수 있습니다. 낯선 토큰과 상호작용하기 전에 암호화폐 사기 피하는 법을 살펴보세요.

표시 수익률은 약속이 아니라 변동하고 불확실한 값으로 다루세요. 변동성이 큰 다른 자산에 적용하는 규율이 여기에도 적용됩니다. 시가총액과 토크노믹스를 이해하고 노출 규모를 보수적으로 정하며 잃어도 감당할 수 없는 돈은 절대 투입하지 마세요. 알트코인의 배출 일정 같은 개념은 현재 가격만큼 중요합니다.

핵심 정리

• Aerodrome은 Base의 선도적인 DEX로, ve(3,3) 모델을 사용하여 가장 많은 표를 받은 유동성 풀에 보상이 향하도록 합니다.
• AERO 보유자는 토큰을 잠가 veAERO 투표권을 얻고, 지지하는 풀에서 수수료와 인센티브를 받습니다.
• 설계는 실질적으로 혁신적이지만 스마트 계약, 비영구적 손실, 토큰 인플레이션, 잠금 위험을 수반합니다.
• 광고 수익률은 변동하며 보장되지 않습니다. 보상 상당 부분이 공급량이 늘어나는 토큰으로 지급됩니다.

이 글은 교육만을 목적으로 하며 투자 조언이 아닙니다. 암호화폐와 DeFi 프로토콜은 변동성이 크고 자금 전액 손실을 초래할 수 있습니다. 금융 결정을 내리기 전에 직접 조사하고 자격을 갖춘 전문가와 상담하세요.